万辰集团发布2025业绩预告，归母净利率提拔。万辰集团发布25年业绩预告，2025估计实现收入500-528亿元，同比增加54。66%-63。32%；实现归母净利润12。3-14。0亿元，同比沉组后添加245。02%-295。58%。按照业绩预告，归母净利率中枢达2。56%，比拟2025年前三季度归母净利率2。34%，进一步提拔。量贩零食零售营业持续规模化扩张：公司量贩零食门店数量持续增加，旗下“好想来品牌零食”市场领先地位和规模效应日益安定。按照公司官网，截至2025年12月，门店SKU数量超2000个，加盟商区域分布笼盖22个省、4个曲辖市、5个自治区。2025年，公司正在全国多个省市取得较强的区域优势；正在规模扩张的同时，公司聚焦焦点合作力扶植，系统性强化供应链取商品力、仓储物流系统、数字化及组织精细化办理、品牌市场赋能取会员运营等环节环节，并健全优化公司长效激励机制，充实激发组织活力取团队动能。2025年量贩零食营业估计实现停业收入500亿元-520亿元，同比增加57。28%-63。57%，加回计提的股份领取费用后实现净利润22亿元-26亿元，食用菌营业企稳回暖：2025年下半年食用菌营业企稳回暖。陪伴市场行情向好，公司食用菌营业次要产物发卖价钱、营业毛利率上升，经停业绩改善。盈利预测取评级：我们估计公司25-27年实现归母净利润13。23/19。90/27。30亿元，同比增速别离为350。64%/50。42%/37。22%，当前股价对应PE别离为29。89/19。87/14。48倍。万辰做为零食量贩行业“两超”之一，目前已具规模，公司具有行业领先仓配结构的劣势下持续完美供应链扶植，规模效应取运营效率提拔下市场份额无望持续提拔，叠加公司食用菌营业企稳回暖，公司业绩无望持续向好。维持“买入”评级。